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"글로벌증시 연내 30% 조정 가능성" :: 2009/08/12 09:50

/경제기사

"글로벌증시 연내 30% 조정 가능성"

"세계 주식시장이 연말까지 30% 하락할 가능성이 있다."

신흥시장 중심으로 줄기차게 강세론을 외치던 마크 모비우스 템플턴에셋매니지먼트 회장이 전 세계 증시에 경고음을 보냈다.

최근 기업실적 개선 추세를 고려하더라도 전 세계 주가가 너무 빠른 속도로 오른 데다 기업공개(IPO)와 채권 발행 물량이 쏟아질 것으로 예상돼 주가에 하락 압력을 높이고 있다는 견해다.

올해 초까지 세계 증시가 동반 폭락할 때 신흥시장 주식 매수를 외쳐 정확한 시황관을 확인시켰던 모비우스 회장이기 때문에 이번에도 전망이 적중할지 관심이 모아진다.

말레이시아 쿠알라룸푸르에서 열린 월드캐피털마켓 심포지엄에 참석한 모비우스 회장은 10일(현지시간) "그동안 세계 증시가 별다른 조정 없이 급속하게 상승했기 때문에 어느 시점에서는 반드시 조정받을 수밖에 없다"고 주장했다고 블룸버그뉴스 등이 보도했다.

그는 특히 "증시가 저점 대비 약 70% 급등했을 때는 20~30% 정도 조정을 받게 된다"며 "앞으로 증시 변동성이 커질 것"이라고 전망했다.

세계 증시는 각국의 적극적인 경기부양책 덕분에 급등세를 보이고 있다. MSCI세계지수(World Index)를 기준으로 보면 최근 13년래 저점인 지난 3월 9일 대비 현재 54%가량 급등한 상태다. 특히 중국 상하이종합지수와 러시아 MICEX지수는 올 들어 80%가량 폭등했다. 미국 다우지수와 한국 코스피도 3월 저점 대비 40~50%가량 올랐다.

이처럼 짧은 기간 쉴 새 없이 달려온 전 세계 증시가 당분간 휴식 기간을 가지며 조정장을 겪을 가능성이 높다는 분석이다. 이와 함께 모비우스 회장은 "주식ㆍ채권 공급 물량이 급증하고 있다는 점도 부담"이라고 지적했다.

증시 회복세에 힘입어 그동안 움츠렸던 IPO가 큰 폭으로 늘어난 데다 채권 발행 물량이 쏟아져 기존 주식에 대한 수요가 줄어들면서 결국 평균 주가가 하락세를 면치 못할 가능성이 높다는 설명이다.

블룸버그 집계에 따르면 전 세계적으로 올해 IPO를 발표한 315곳의 평균 IPO 규모는 1억1890만달러에 이른다. 또 미국 기업들이 올해 발행한 채권 규모는 8510억달러에 달해 블룸버그가 관련 집계를 시작한 1999년 이래 가장 큰 규모를 나타내고 있다.

모비우스 회장은 올해가 가기 전에 조정장을 맞을 가능성이 있다고 밝혔다. 다만 폭락세를 보이지는 않을 것이라고 전망했다.

그는 "올해 조정이 나타날 수도 있을 것"이라며 "하지만 한순간에 20%가 폭락하는 양상이 아니라 10% 내린 뒤 5% 상승하고 다시 10% 하락하는 변동성 큰 장이 연출될 것으로 보인다"고 말했다.

모비우스 회장이 몸담고 있는 템플턴에셋매니지먼트 모회사인 프랭클린템플턴인베스트먼트는 앞으로도 신흥국 주식 성과가 더 우수할 것이라고 11일 전망했다. 브렌트 스미스 프랭클린템플턴 글로벌 자산배분운용팀 최고투자책임자(CIO)는 "증시가 일부 조정을 겪겠지만 앞으로 18개월간 장기 랠리가 이어질 것"이라며 "중장기적으로 선진국보다 신흥국 증시 성과가 더 뛰어날 것으로 전망된다"고 밝혔다.

[오재현 기자]

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이성태총재 출구전략 거론 :: 2009/08/12 09:48

/경제기사

이성태총재 출구전략 거론
한은 기준금리 6개월째 동결했지만
"시장 과잉반응" 인플레 기대심리 차단

지난 2분기 이후 금융시장에 온기가 돌기 시작하면서 국내외를 막론하고 출구전략(Exit Strategy)에 대한 논란이 심화됐다. 출구전략의 최선봉에 있어야 할 이성태 한국은행 총재(사진)는 그러나 지난 5개월간 이에 대해 한마디도 꺼내지 않았다.

이 총재는 11일 금리 동결과 함께 출구전략을 처음 언급했다. 지난해 9월 금융위기가 시작된 이래 꼭 1년 만이다.

그가 정의하는 출구전략이란 `특수 상황에 했던 특수 조치를 거두는 것`. 이 총재는 "기준금리 2%도 특수 상황에 속한다"면서 "특수 상황이 아닌데 특수 조치를 이어가면 부작용이 생길 수 있다"고 말했다. 저금리 기조가 필요 이상 지속될 경우 자산가격 상승 등 부작용이 나타날 수 있음을 암시하면서 금리 인상 가능성을 열어뒀다.

◆ 금리 올리려면 최소 3분기까지 지켜봐야

= 지난달 말 우리나라의 2분기 국내총생산(GDPㆍ속보치)이 전분기 대비 2.3% 성장한 것으로 발표되면서 해외에서 우리나라를 보는 시각이 크게 달라졌다. 수출 비중이 높아 큰 타격을 볼 것으로 예상됐던 우리나라가 사실은 전 세계에서 가장 빠른 회복세를 나타냈기 때문. 하반기에도 이 정도 속도로 성장이 지속된다면 연간 우리 경제성장률이 9.7%에 달하는 셈이다.

이 총재는 심지어 이달 말 2분기 GDP 잠정치가 나오면 속보치보다 더 나은 성장률이 나올 수도 있다고 밝혔다. 2분기 경기 회복이 이 정도로 확실하게 나타났는데도 불구하고 한은이 금리를 쉽게 올리지 못하는 것은 하반기 성장 경로에 대한 불확실성이 여전하기 때문이다. 수출기업의 환율 효과와 경기부양책을 제외하면 하반기 성장률은 크게 둔화될 수 있기 때문이다. 결국 3분기 성장률이 발표되는 10월 이후에나 가 봐야 경기가 지속적으로 성장할 수 있는지를 볼 수 있다는 얘기다.

◆ "시장 과잉반응" 인플레 기대심리 차단

= 이날 이 총재는 "최근 시장금리 상승세가 빠르다"며 채권금리에 대해 이례적으로 언급했다. 한은 기준금리와 지표물 국고채 3년 간의 스프레드는 현재 240bp 이상 벌어진 상태다.

기준금리보다 시장금리가 그만큼 빠르게 움직이고 있는 것. 이미 일부 은행은 예금금리와 대출금리 조정에 나섰을 정도다.

이에 따라 이 총재는 금리 인상이 3분기 이후에나 있을 수 있음을 알리면서 급격한 정책 기조 변환에 대한 시장의 우려를 안심시켰다. 한은이 기준금리를 올리기 전에 시장의 인플레이션 기대심리가 지나치게 확대되는 것을 막기 위한 조치인 셈이다.

[한예경 기자 / 노현 기자]

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